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创意信息:西南地区数据网络服务领先企业

2014-01-12 类别:新股 机构:安信证券 研究员:侯利

[摘要]

■专注于电信外包服务,领先西南地区市场。在专家型董事长的带领下,创意信息在近20余年的发展历程中深耕西南市场,专注于数据网络系统集成开发和技术服务,在四川、云南、广西等省份获得了电信行业、电力行业、金融行业的重量级客户,主要包括四川电信、广西电信、四川联通、四川移动、成都银行、中国航空、云南电网等等,已经树立了在西南地区电信级数据网络服务行业的领先地位。


■受益服务化、集中化的行业潮流。电信级数据服务行业的市场规模在稳步增长,2015年的市场规模有望达到2124.3亿元,市场规模足够大。同时以创意信息为代表的优势企业还直接受益于服务化(盈利能力提升)和集中化(营业收入提升)的行业趋势。技术服务的高毛利率将使得公司的盈利能力稳步提升,而自身具备的一体化服务能力也将使得公司在与同类型公司的竞争中脱颖而出,优势较为明显。


■募投项目提升服务水平,扩大市场范围。创意信息的募投项目为“电信级数据网络系统技术服务支撑基地”及“技术服务区域扩展”项目,预计投资总额为10,415.50万元。技术服务的门槛较高,符合未来行业发展趋势,有望成为公司未来的增长动力;技术服务区域扩展项目将在六个城市建立区域中心,包括南宁、昆明、贵阳、重庆、北京和西安,有助于公司将四川省的成功经验复制到其他省份。


■建议询价区间20-25元。预计公司2013~2015年营业收入分别为2.84亿元、3.55亿元和4.44亿元,归属母公司股东净利润分别为0.43亿元、0.55亿元和0.69亿元,EPS分别为0.78元、1.00元和1.25元。建议按照2014年20-25倍PE询价,价格区间为20-25元。


■风险提示:客户集中度较高的风险;应收账款额度较大的风险;2014年一季度业绩下滑的风险。


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