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公用事业:分布式光伏规划超预期

2014-02-18 类别:行业研究 机构:方正证券 研究员:王莎莎

[摘要]

投资要点:



【月度关键词】2014年能源局工作会议
【月度行业观点】


板块行情:1月A股大部分板块下跌,但新能源板块上涨5.75%,逆势上扬。子板块方面,光伏上涨11.49%、核电下跌9.48%、风电上涨9.73%。1月美股太阳能中概股大部分上涨。


行业基本面:1月多晶硅现货均价涨至20.95美元/千克,涨幅超过10%;156mm多晶电池片均价环比上涨4.3%,至1.7美元/片;156mm单晶电池片环比上涨5.2%至2.22美元/片。晶硅组件均价环比微跌1.4%至0.69美元/瓦。12月多晶硅进口量环比上升8%,进口均价环比上涨2.58%。总体上行业硅料和下游产品都呈现上涨趋势。


行业观点和投资逻辑:[光伏]能源局工作会议规划2014年新增光伏装机14GW,较此前12GW的目标上调了17%。其中分布式电站为8.4GW,地面电站为5.6GW。我们预计2014年很有希望兑现14GW的总量,同时分布式电站占比达60%,是未来重点发展的方向。电站开发和并网设备环节将优先受益。[风电]2013年全年风电新增装机1360万千瓦,能源局工作会议规划2014年新增风电装机1800万千瓦,同比增长32%。2013年风电利用小时数超过2000小时,平均弃风率为10%,比2012年降低了7个百分点。2012年全年风电上网电量为1008亿千瓦时,当年弃风电量约为200亿度。2013年在风电发电量增加至1371亿千瓦时的情况下,弃风量约为150亿千瓦时,弃风情况已有明显改善。随着政府促进风电消纳政策的逐渐落实,我们预计2014年弃风率将有进一步下降。而风电项目审批权的逐步下放、可再生能源电价附加的合理调整以及并网接入瓶颈的持续改善,均对风电场开发的盈利能力有正面影响。2013年下半年新项目开工数量已有明显增加;多家风电设备企业2013年业绩也有反转,风电行业复苏将可持续。[核电]去年核电两大规划对2020年核电装机目标的下调打击了市场对于核电重启力度的预期。但随着在建项目交货高峰的到来,民营企业的入围和参与分享设备投资蛋糕将带来结构性投资机会。建议重点关注技术壁垒、弹性和盈利能力兼备的民企核电新军。



【行业动态扫描】


2013年度全国风电建设快报发布;能源局加码光伏规划,2014年新增光伏装机上调至14GW;商务部终裁美韩多晶硅存在倾销。



【公司要闻点击】


阳光电源(300274):预计2013年净利同比增长140%~170%。


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