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稳健操作 精选优质成长型基金

2014-02-22 类别:其他 机构:民生证券 研究员:闻群 王静进

[摘要]

上周A股市场回顾:上周市场主要指数普遍回调,权重蓝筹跌幅较大。


沪指先涨后跌,创业板指虽在三连阴后勉强收红,但仍较为低迷。


从行业表现来看,23个申万一级行业涨跌互现,其中信息设备、综合、医药生物表现居前;交通运输、房地产和金融服务跌幅较深。


从风格上看,小盘成长和微利股涨幅居前。


各类型基金业绩分析:开放主动偏股型基金:市场普遍回调,加权微跌0.49%。开放指数型基金:加权平均下跌1.21%,跟踪医药指基表现居前。开放债券型基金:债券市场春意盎然,债基平均上涨0.49%。货币市场基金:资金面保持宽松,货基平均年化收益5.25%。


QDII基金:整体加权上涨1.01%,大宗商品资源类QDII领涨。


基金投资策略:


偏股型基金配置方向:稳健操作,精选优质成长型基金。总体来看,流动性持续偏紧、3月IPO再次开闸增加资金需求、创业板估值偏高等有可能引发短期市场震荡加剧。我们建议投资者稳健操作为主,提防创业板中小板高估值风险对成长风格基金业绩的冲击。短期来看,市场流动性改善以及多数创业板上市公司业绩预增,因此业绩增长确定性较为明确且有一定安全边际的成长板块仍具有上升空间。且长期来看,改革红利释放下符合经济结构转型的优质成长股具有长期成长性。具体来看,重点关注集中持有以家电、医药和电子为代表的稳定增长的成长板块的基金。


固定收益品种配置策略:关注重配中高等级信用债的债基。央行重启千亿正回购引发市场流动性收紧担忧,PMI显示经济增长预期较差,同时而且临近年报披露和信托兑付的高峰期,部分低等级信用债面临风险。对中高等级信用债有一定配置比例的债基后市机会或更好。对于稳健性投资者,可逐步获利了结或持有重配高等级信用债、金融债的纯债基金以获取稳健票息收益。激进型投资者则可逐步关注可适当投资权益类市场的偏债型基金以及可转债基金。


QDII基金投资:继续看好主投成熟市场的QDII基金。2014年世界经济依然缓慢复苏,美国仍有可能成为全世界资金配置的优先地区,新兴市场短期面临阶段性经济下行与流动性收紧的双重约束。因此,未来以美国为代表的成熟市场仍然是较佳的配置品种。投资者仍然可以继续保持对于成熟市场(以美股为主)的关注。


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