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瑞银证券:FingeronthepulseNo.19

2014-04-01 类别:策略 机构:瑞银证券 研究员:蒲延杰 陈李

[摘要]

瑞银行业景气红绿灯本期景气好转的绿灯数目为6只(环比增加4只),景气恶化的的红灯数目为4只(环比减少4只),见图1。其中,下游消费行业中,景气好转的绿灯数目为0只(环比减少1只),景气恶化的红灯为2只(环比增加1只),见表1。与投资相关的中游行业,代表景气好转的绿灯数目为4只(环比增加3只),代表景气恶化的红灯为1只(环比减少3只),见表2。


耐用消费品行业无一好转指标本期消费品行业景气好转指标数为零,是去年5月份以来的最差情况。1)瑞银跟踪的41个商品房市场3月份前三周平均成交套数同比下降30%,开发商拿地积极性也在降低;2)家电行业补库存动力不强,白电景气度与去年4季度相差无几,空调出口同比下滑;(3)乘用车销售增速在预期区间内,库存有反弹,我们的行业研究员预计4-5月份淡季到来后,库存将进一步攀升。


中游周期性行业景气继续疲弱,开工旺季特征不明显除水泥、钢铁行业略显开工旺季的特征外,其他中游行业基本呈现疲弱态势,景气状况仅与前期持平。我们的行业研究员反馈,(1)钢材价格有止跌企稳迹象,钢厂原材料库存也在持续下降。上旬粗钢产量小幅回升,中旬基本持平;(2)华东地区水泥价格回升,销量开始恢复,全国水泥库容比与孰料库存均环比下降。


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