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均衡配置 适当结合基金一季报择基

2014-05-07 类别:其他 机构:民生证券 研究员:王静进 闻群

[摘要]

偏股型基金:均衡配置,适当结合基金一季报择基。根据基金一季报中基金经理的观点来看,支撑后期市场的正面因素主要有政策放松预期、改革红利和经济增速平稳;而影响后期市场走势的负面因素为经济增速的不确定、IPO重启、创业板估值压力。基金经理最看好的投资主题是生物医药、移动互联网、大众消费、品牌消费、医疗服务、低估值蓝筹股等投资主题。基金经理最看好的行业排名位列前三的仍是增长确定性强的优质成长股:医药、传媒、计算机。


对于后市的布局,基金投资者可适当结合基金一季报择基,继续以仓位调整灵活、重配成长确定性明确的消费板块和受益政策扶持的新兴产业,且管理人投研实力较强的基金作为核心配置。同时适当增配重配低估值蓝筹板块(如银行、地产板块)的价值风格基金,以分享低估值蓝筹板块估值修复行情所带来的收益。


固定收益品种配置策略:继续关注重配中高等级信用品种的绩优债基。2014年一季报30.08%的债券基金2014年二季度重点看好中高等级产业债行情,另有28.46%的债券基金强调中高等级城投债配置价值。目前信用债券的利差依然偏窄,信用风险远尚未得到充分释放。


二季度随着年报的披露和偿债高峰的来临,信用事件仍会频繁出现,未来信用债仍然继续分化,高等级信用债风险有限。建议投资者继续重点关注重配中高等级信用债的绩优债基。激进型投资者则可逐步关注可适当投资权益类市场的偏债型基金以及可转债基金。此外,激进型投资者还应注意分级债基高风险份额二级市场风险。


封闭式配置策略:A股弱市震荡,紧盯隐含收益回避风险。处于停牌期的基金数量上升至5只,停牌期间市场的波动使得基金折溢价情况产生较大变化,其中基金汉盛和基金安顺出现3%以上的溢价。尽管整体隐含收益快速收窄,但其中仍有部分具有较高的投资价值的基金品种,投资者可以优选品种以回避短期市场的不利因素。从隐含收益率角度考量,建议投资者继续关注权益类配比适中、剩余期限低于半年的品种,隐含收益在20%以上的基金普丰。


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