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资源类指基上周业绩表现居前

2014-05-12 类别:其他 机构:民生证券 研究员:闻群 王静进

[摘要]

上周A股市场回顾:上周A股市场前高后低,继续震荡下行。28个申万一级行业涨少跌多,有色金属、采掘、非银行金融、农林牧渔、电子、钢铁等板块表现较好;汽车、电气设备、房地产表现垫底。


从风格上看,中盘价值指数和亏损股表现较为抗跌,大盘成长、绩优股跌幅较深。


各类型基金业绩分析:开放主动偏股型基金:整体业绩震荡下行,加权下跌0.1.35%。开放指数型基金:受益行业表现,资源类指基表现居前。开放债券型基金:整体微涨0.69%,转债债基业绩不佳。


货币市场基金:流动性适度宽松,货基收益微涨。QDII基金:24涨74跌,加权下跌1.30%。


基金投资策略:


偏股型基金配置方向:均衡配置,适当结合基金一季报择基。根据基金一季报中基金经理的观点来看,支撑后期市场的正面因素主要有政策放松预期、改革红利和经济增速平稳;而影响后期市场走势的负面因素为经济增速不确定、IPO重启、创业板估值压力。基金经理最看好的投资主题是生物医药、移动互联网、大众消费等。基金经理最看好的行业仍是增长确定性强的优质成长股:医药、传媒、计算机。对于后市的布局,基金投资者仍可以配备风险收益水平较高的偏股型基金,但要控制比例。在偏股型基金的选择上,建议继续以仓位调整灵活、重配成长确定性明确的消费板块和受益政策扶持的新兴产业,且管理人投研实力较强的基金作为核心配置;同时适当增配重配低估值蓝筹板块(如银行、地产板块)的价值风格基金,以分享低估值蓝筹板块估值修复行情所带来的收益。


固定收益品种配置策略:继续关注重配中高等级信用品种的绩优债基。2014年一季报30.08%的债券基金2014年二季度重点看好中高等级产业债行情,另有28.46%的债券基金强调中高等级城投债配置价值。目前信用债券的利差依然偏窄,信用风险远尚未得到充分释放。


二季度随着年报的披露和偿债高峰的来临,信用事件仍会频繁出现,未来信用债仍然继续分化,高等级信用债风险有限。建议投资者继续重点关注重配中高等级信用债的绩优债基。激进型投资者则可逐步关注可适当投资权益类市场的偏债型基金以及可转债基金。此外,激进型投资者还应注意分级债基高风险份额二级市场风险。


风险提示:经济增速超预期下滑流动性收紧

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