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瑞银证券:虚弱的救市信号

2014-05-19 类别:策略 机构:瑞银证券 研究员:陈李 蒲延杰

[摘要]

证监会发布IPO信息,救市意图非常明显,市场有望迎来反弹5月19日,媒体披露证监会研究部署学习《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》内容。其中,在IPO发行方面,会议明确表示:“做好当前新股发行工作,稳定市场预期,从6月到年底,计划发行上市新股100家左右,并按月大体均衡发行上市”。我们认为,在上证指数再度击破2000点,创业板持续下跌之后,该信号使投资者对于下半年新股大幅供给的预期纠偏(之前预期350~400家),市场有望迎来反弹。


维持月报观点:小股票对大盘股有相对收益因为之前预期中的股票供给集中于小盘股,IPO重启也将给小盘股造成较大压力。如今股票供给家数低于预期,这有利于小盘股的反弹,创业板指数可能跑赢主板指数。其次,IPO进程再次显著放缓,迫使境内企业转求境外市场融资,并可能再次激发中小企业的并购意愿,并购重组故事可能再起波澜。


中期市场走势最终取决于盈利和流动性我们认为,股票供给量的变化只能造成股价的短暂波动。我们依然坚持此前看法,认为企业盈利预测下调将给沪深300指数带来10%左右的下跌,尽管估值不再下滑。


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