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金地集团:继续新增土地储备 增持评级

2014-06-09 类别:公司研究 机构:山西证券 研究员:平海庆

[摘要]

投资要点:


销售环比上升:2014年5月,公司销售面21.2万平方米,同比下降11.67%,环比上升26.95%;销售金额26.2亿元,同比下降9.34%,环比上升12.45%。尽管公司5月份销售环比回升,但销售面积和销售金额连续5月同比下滑,目前公司存货约500亿,年内去化压力仍比较大。


销售均价同比涨幅呈下降趋势:5月份公司销售均价为12358元/平方米,同比上涨2.63%,环比下降11.42%;2014年1-5月销售均价13243元/平方米,同比上升2.52%,从1月份到5月份,公司销售均价同比涨幅总体呈下降趋势。


5月新增2个项目:5月份公司新增2个项目,分别位于杭州和沈阳,两个项目占地面积12.95万平方米,容积率面积36.15万平方米,楼面均价2496元/平方米。5月份公司新增项目容积率面积大于销售面积。


从去年12月份以来公司已经在沈阳新增3个项目。


盈利预测和投资评级:预计公司2014-2016年每股收益分别为0.79元、0.93元、1.12元。按6月6日公司收盘价8.37元,公司2014-2016年PE分别为11x、9x、7x,处于行业平均水平。绝对估值方面,公司当前RNAV为12.49元/股,对当前股价折让32.99%。维持公司“增持”评级。


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