新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

奥飞动漫:迈出整合海外知名IP的第一步 推荐评级

2014-06-25 类别:公司研究 机构:国联证券 研究员:周纪庚

[摘要]

事件:


奥飞动漫公告与深圳市汉唐韵文化投资发展有限公司(以及管理团队代表人萧峰(股权出资人为自然人肖虹)三方约定共同出资人民币2000万元在深圳市成立奥飞贝肯文化有限公司。公司以自有资金出资900万元人民币,占目标公司的45%股权,汉唐韵占35%的股权,肖虹占20%的股权。


点评:


公司首次整合海外知名动漫IP,迈出全球化整合第一步。


奥飞贝肯通过整合韩国知名IP“贝肯熊”,拥有运营“贝肯熊”的知识产权,包括但不限于知识产权商品化运营、影视作品发行、玩具衍生品开发和增值服务等。拥有“贝肯熊”除欧洲、非洲、澳洲、南美及加拿大五个区域外的全世界范围内其他全部区域的著作权。贝肯熊(Backkom)又叫倒霉熊,2002年诞生于韩国,是韩国最受国民欢迎的卡通形象之一,2006年摘得韩国动画片最高奖。在网络上,“倒霉熊”的网络搜索条目达到1360万,在搜狐视频,其点击率已达3亿多次。这是奥飞动漫迈出的整合海外知名IP的第一步。


今年是奥飞动漫布局IP的战略大年,未来有望继续强化IP版图,丰富IP年龄层次。


公司去年通过外延收购“喜羊羊与灰太狼”,拥有国内国产动漫第一品牌,同时公司培育的“巴拉拉小魔仙”、“铠甲勇士”、“开心超人”等也拥有广泛的受众群体。此次公司整合韩国知名动漫IP贝肯熊,极大提升了公司的IP实力,并有望通过贝肯熊强大的海外影响力,将公司的自主动漫形象向海外输出。同时,相较公司原有的IP形象,“贝肯熊”的受众群体年龄层次更高,这也丰富了公司IP年龄层次,拓展了消费群体。当前公司已经确立了以IP为核心的泛娱乐平台战略,未来公司有望继续强化其IP版图,提升IP整体实力,向“中国迪士尼”迈进。


手游、玩具、影视和电视频道等布局丰富了IP变现渠道,板块协同效应愈加明显。


当前,公司是动漫行业中,全产业链布局最完善的公司,包括动画片、电影、移动游戏、玩具、婴童用品、电视频道和移动视频等,未来还有望向主题乐园等领域拓展,公司全产业链的布局丰富了优质IP的变现渠道,并形成板块间的协同效应,带动各业务板块的共同成长。同时,公司在IP运营上丰富的经验和渠道也增加了对优质IP的吸引力,未来有望产生集聚效应,吸引更多优质IP加盟。


.给予“推荐”评级。我们以定增后的股本计算,预计公司2014年-2016年每股收益分别为0.68元、0.96元和1.25元,对应当前股价PE分别为53、38和29,归属于母公司净利润分别为4.31亿、6.07亿和7.94亿,13-16年净利润年复合增长率为51%。考虑到动漫行业空间大,成长速度快,公司是行业中产业链布局最完善,品牌影响力最大,受众基础最广泛,优势最为突出的动漫公司,未来多板块协同效应显著,而且奥飞动漫作为A股唯一动漫类上市公司具备稀缺性,给予公司“推荐”评级。


.未来公司的股价催化剂有:二胎政策的放开;动漫电影票房超预期;公司外延并购的重大成果;动漫IP重大突破。


.风险因素:(1)收购整合不达预期的风险;(2)动漫行业竞争加剧的风险。

查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04