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媒体:得粉丝者得天下 荐7股

2014-06-25 类别:行业研究 机构:国联证券 研究员:周纪庚

[摘要]

市场回顾:领涨地位延续。从年初至今,传媒板块在各行业涨幅中排名第二,其中重组类题材的个股涨幅居前,今年是传媒行业的并购大年,从世界传媒巨头的成长路径看,具备持续“外延并购”能力,并能有效整合的公司发展前景广阔。从业绩表现看,传媒一季度的业绩大幅超越大盘,给股价的高增长以强力的业绩支撑。看好传媒板块“外延并购”+“内生增长”双轮驱动。


我们核心逻辑的基础:得粉丝者得天下。当前传媒行业是以互联网商业模式为驱动,不论是新媒体的发展还是传统媒体的转型,都是基于互联网思维。互联网商业模式实现的前提是,拥有数量足够多、投入时间足够长、参与深度足够深的用户,即“粉丝”,这也是在资本市场上得到较高估值回报的基础。在粉丝经济时代,收入由两方面共同决定,一是粉丝数量,二是ARPU值,即粉丝质量。80后、90后和00后已经体现出强大的粉丝价值,他们碎片化、娱乐化、个性化的需求,也在推动着媒介形态的演变。


BAT三大巨头在传媒领域的布局均以抢占粉丝为最终目的。今年上半年最受瞩目的当属BAT三家,在文化传媒领域BAT三家也均有重点布局,三家公司对行业具有风向标的意义,我们梳理了三家公司在文娱领域的布局,虽然三家路径不同,但目的相同,布局的核心是抢占入口和粉丝,归根结底是抢占粉丝。


看好最具粉丝经济效应的细分领域。我们看好动漫、互联网电视、移动游戏和互联网金融,这些细分领域具备紧抓80后、90后和00后粉丝的能力,是“粉丝经济”最大受益者。动漫——紧抓潜力粉丝00后/10后,向80后/90后延展,互联网电视——有望将年轻一代从PC端再吸引回电视端,移动游戏——充分享受“80后/90后”粉丝红利,互联网金融——挖掘垂直领域的粉丝效应。


我们给予传媒娱乐板块的投资组合为:奥飞动漫、百视通、捷成股份、蓝色光标、思美传媒、掌趣科技和皖新传媒。


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