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有色金属:传统新兴均有机会 荐3股

2014-06-30 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:巨国贤 宋小庆 吴怡平

[摘要]

基本金属:关注供应收缩工业金属总体处于产能释放而需求增速放缓的下行周期中。但一些供应上的中断:某些主要产地的产量限制、出口限制,或受一些异常恶劣天气的影响,相关品种存在阶段性机会。除了镍,我们对下半年的锌,锡存在的潜在机会看好。锌经历了长期的去库存以及持续价格低迷下产量下降,明年中期全球第二大矿山century关停,及后续其他矿的停产,下半年价格趋势看好。


新材料:需求爆发带来想象空间上半年我们推荐的锂、蓝宝石子板块有较好表现,分别受益于新能源汽车加速发展、以及苹果手机屏幕使用蓝宝石带来的需求爆发式增长。我们认为需求增长的逻辑以及方向并未发生变化,下半年持续推荐。由于相关标的公司的短期业绩,该类公司更具有海外映射、板块、主题效应。稀土永磁板块下游需求持续复苏,且长期前景广阔,相关公司质地优秀,继续推荐。


再生资源:市场空间广阔,废旧电器电子率先爆发2013年我国废有色金属、废弃电器电子产品、报废汽车等8大品种回收量约1.6亿吨,比2000年增长3倍多;回收总值4817亿元,比2000年增长10倍。未来报废汽车高峰期的来临和产业废弃物回收率的提升,2020年我国再生资源产值有望突破万亿。2012年基金补贴+严格监管制度建立后,废旧电器电子处理市场率先爆发(13年回收4150万台,同比增长300%以上;14年1-5月,回收量超2000万台),在中国以旧货经营为主的回收模式下,建立广阔的废料回收渠道是其形成核心竞争力关键,建议关注具备回收渠道优势、处理牌照优势的行业龙头企业,如中再生(秦岭水泥)。


结论及风险提示基本金属需求仍难言强劲,机会更多来自相关品种供应收缩,下半年看好:锌、锡、镍等品种。小金属新材料方面,新能源汽车行业的发展我们认为是一个持续的方向,锂、钕铁硼板块持续受益。苹果在屏幕上采用蓝宝石材料带来其应用的爆发式增长,蓝宝石产业链相关公司均将受益。


再生资源板块受政策推动、环保要求提升等促进,未来市场空间巨大。风险提示:1)欧美经济复苏出现反复;2)国内经济增速持续下滑,影响需求;3)对新能源汽车、再生资源的政策推动力弱于预期等。


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