新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

银河证券:制造业生产改善明显

2014-08-03 类别:宏观研究 机构:银河证券 研究员:潘向东 童英

[摘要]

核心要点:


生产加速巩固经济企稳7月官方制造业PMI为51.7%,较6月上升0.7个百分点,连续5个月回升,创近五年当月最高。生产需求的改善巩固了制造业景气度的回升势头。7月生产量指数大幅上升1.2个百分点至54.2%,为今年以来环比最大幅度改善。企业生产经营活动预期指数55.3,环比也在6月调整后回升了0.5个百分点。新订单指数环比增加0.8个百分点至53.6,增速也再度加快。出口订单指数环比上升0.5个百分点至50.8%,为2013年4月以来最好水平。但雇员指数并未与生产和新订单同步改善:


7月雇员指数48.3,在上月小幅回升0.4个百分点后再度回落0.3个百分点。反应企业雇人意愿整体并未持续好转。


非制造业PMI继续调整7月中国官方非制造业PMI54.2,继续下跌,创6个月新低。从分项指数看,新订单低位保持平稳,涨价压力不大,业务活动预期有所好转。服务业PMI虽小幅回落0.3个点至53.2,但新订单指数小幅回升0.1,且业务活动预期指数上升。房地产市场维持弱势格局,行业商务活动指数回落至50%以下;新订单指数虽较上月小幅回升,但连续两个月保持在44%左右的较低水平;收费价格指数也仍运行在50%以下,连续三个月环比回落,价格仍处于下降区间,且本月降幅有所加大。


生产积极性提高7月制造业生产明显改善。当月生产指数54.2%,环比6月大幅回升1.2个百分点,是该指数今年以来最强劲改善。


采购量指数环比也上升1个百分点至53,反应生产积极性提高。


产成品库存和原材料库存指数的持续低迷则反映出制造业整体仍处于去产能过程当中。受生产需求明显上升影响,7月主要原材料购进价格指数也较上月进一步回升0.4个百分点至50.5。短期受终端和生产需求回升影响,上游购进价格有望进一步回升。


小型企业PMI升至扩张区域7月份的官方制造业PMI中,大型和小型企业景气度均明显改善。今年二季度经济的趋稳,除大型企业表现较好外,中小型企业的表现也稍强于过去。其中原因可能有三方面,其一,政府鼓励民企参与稳增长项目,与此同时房地产行业缓慢出清,从房地产行业撤出来的资金可能部分进入到政府鼓励项目和打破垄断的行业。这从6月份民间投资增速明显回升可窥见一斑。其二,也可能与宽松政策较多地定向给了小微、三农企业有关。其三,生产需求回升使小企业受惠更多。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04