新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

建材:投资放缓背景下如何挑选建筑股 荐2股

2014-09-01 类别:行业研究 机构:国金证券 研究员:孙鹏 贺国文

[摘要]

基本结论建筑板块超额收益源于投资增速上升期和事件驱动:回顾日本建筑股近40年走势,板块整体超额收益主要来自于投资增速上升期或事件驱动,投资增速上升是超额收益重要保障,如70年代初,80年代末都是典型的投资快速增长驱动的建筑行情,在股市下跌过程中,建筑股防御性也依然依仗投资增速,如90年代初、20世纪初,或公共投资,或私人投资增速回升驱动板块整体表现,事件驱动具有偶然性,如10年后的地震、申奥等大事件带动投资大量增加,驱动建筑板块上涨。


建筑公司整体走弱,精选具备成长性,符合特定行业周期子板块:在日本投资放缓后的20多年里,建筑股整体表现一般,我们研究所涉及的143个建筑股大部分股价表现弱于大盘,虽然整体走弱,但我们仍挑选出26只股票,在某一阶段或较长时期可以跑赢板块指数和大盘,这类公司也为我们如何在A股中选择建筑股提供了很好的借鉴。


传统建筑股,把握阶段性机会:对于传统建筑股,投资增长仍然是基础,受益于公共投资或私人投资,公司本身基本面较好,在自身业务领域具备较强竞争力,行业整体放缓时仍能保持收入和盈利水平的相对稳定,最后在体量方面不要太大,随着投资上涨,弹性较大,驱动营收、业绩快速增长,带股价上涨。


投资后周期,需求稳定子板块:虽然建筑高峰期已过,但后端运营、维护等业务仍有较大需求,并且随着建筑总量上升,这类需求稳定且有增长,如日本混凝土结构修复公司仍保持着稳健的增长;民生领域同样具备较稳定需求,如租赁业务等,这类公司具备很强的穿越周期特性,实现长期成长,股价方面也是长期跑赢建筑板块及指数。


把握专业化工程公司特定时期投资机会:特种专业化工程公司投资机会源于该专业化领域投资周期,在专业化领域投资处在上升期时,建筑工程公司同样受益,超额收益明显,但从长期来看,专业化工程公司周期性显著,难以摆脱增速放缓,股价下滑的风险。目前来看,高新技术、智能化行业处在快速发展期,有助于推动相关建筑公司业务量增长,利好业绩及股价表现。


投资收益中日之间在建设进程上的差异需要引起我们重视,一是城镇化率,日本投资放缓时,城镇化率已经77%,而我国目前仍有较大空间;二是建筑领域新产品&新技术的出现由于中日建设进程等基本面存在较大差异。


建议投资者买入需求稳定,具备较好成长性的装饰板块,正处行业快速增长周期智能化板块、园林板块、煤化工板块、围海股份、苏交科。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04