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中色股份:海内外项目开发经验丰富 推荐评级

2015-02-03 类别:公司研究 机构:国元证券 研究员:严浩军

[摘要]

事件:


公司发布业绩预告修正公告,2014年全年,实现归属于上市公司股东的净利润24,557.52万元–28,650.44万元,比上年同期增长200%-250%。


结论:


公司主营业务和投资收益增长推动公司业绩出现高速增长。在工程承包和资源开发方面,公司拥有丰富的海内外项目开发经验;在有色金属冶炼和装备制造方面,公司技术实力国内领先。随着公司海外承包业务收入的迅速增长,以及锌和稀土产品价格的触底回升,预计公司将步入高速增长的轨道。给予推荐评级。


正文:


◆主营业务和投资收益增长推动公司业绩出现高速增长。公司承包工程业务大幅增长,同时有色金属价格有所回升,导致公司主营业务利润较上年同期大幅增长;此外,公司出售了所持盛达矿业的部分股权,导致公司投资收益有所增长。


◆在工程承包和资源开发方面,公司拥有丰富的海内外项目开发经验。


一方面,公司拥有商务开发能力优秀的人才队伍,在国际市场形成了“NFC”的知名工程承包品牌;另一方面,公司从事国内外有色资源开发已有近二十年,培养了大批有丰富的资源开发和运营经验的人才,并拥有蒙古、赤峰、南方稀土和老挝铝土矿四大产业基地,并在积极开发东南亚及东亚等地区有色资源。


◆在有色金属冶炼和装备制造方面技术实力国内领先。有色金属冶炼领域,中色锌业的锌冶炼经济技术指标达到全国行业领先水平,具有明显的节能减排优势;珠江稀土是全国最早实现稀土全分离的企业之一,稀土萃取分离技术处于国内领先地位。在装备制造方面,中色泵业在大型隔膜泵制造领域技术领先,是国内最早研制开发大型隔膜泵,并成功将产品运用到冶金、化工、矿山等领域的最主要厂商。


◆工程承包业务大增和有色金属价格回升促进公司步入增长轨道。一方面,公司海外承包业务收入增长迅速,且主要市场集中在“一带一路”重点区域,另一方面,2015年锌和稀土产品价格有望触底回升,因此预计公司将步入高速增长的轨道。预计公司14-16年每股收益分别为0.28元、0.55元、0.88元。给予推荐评级。


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