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地产:节后成交逐步回升 荐10股

2015-03-02 类别:行业研究 机构:平安证券 研究员:王琳 杨侃

[摘要]

本周平安观点:节后四天日均成交3161套,较春节前4天日均上升32.4%,同比去年春节后四天日均上升41.4%,低于2月日均成交(3219套)1.8个百分点,成交逐步恢复。周末央行进一步降低存贷款利率0.25个百分点,我们认为央行再次降息,将进一步提升购房者的支付能力和购买意愿,年初以来成交量下行主要由于供应收缩及前期需求消耗所致,经过近2个月休整,开収商将逐步加大推盘力度,叠加前期降准,此次降息及地方契税公积金等政策调整,对楼市成交量形成有效支撑,预计3月中下旬开始基本面将有较明显回暖,楼市“小阳春”可期。货币政策持续调整凸显决策层对通缩及经济下行的担忧,房地产投资由于滞后于销售加之当前库存量及地价仍处高位,我们认为短期房地产投资数据难有实质改善,因此地产政策仍有単弈空间,后期不排除地方二套房首付比例及营业税政策调整。此次降息再次确认房企融资成本下行趋势,叠加再融资审批加快,地产股估值水平有望持续提升。随着3月推盘高峰的来临,行业逐步进入利率下行、基本面兑现而房价平稳的第二阶段,前两轮经验显示,该阶段地产超额收益明显,但涨幅弱于第一阶段。建议关注四类标的:


大小龙头白马招商、保利、万科、侨城、华夏并福;高杠杆高弹性首开、泰禾;国企改革天健集团;模式独特的信达、世联。


本周成交:成交环比上升95%,春节假期后回升较明显。本周重点跟踪城市整体成交14138套,环比上升95%,同比下降65%,其中一线城市环比升139%,二线城市环比升70%,三线城市环比升316%。春节假期结束后成交恢复较明显,节后四天日均成交3161套,较春节前4天日均上升32.4%,同比去年春节后四天日均上升41.4%,低于2月日均成交(3219套)1.8个百分点。春节因素致客户购房意愿指数大幅回落。2015年第8周(0216-0222)世联行客户上门指数为17.5,环比下跌70.3%、同比下跌85.5%。分城市来看,一线城市为2.9,环比下跌88.7%,同比下跌97.7%;二线城市为14.6,环比下跌75.2%,同比下跌87.8%;三线城市为20.9,环比下跌67.5%,同比下跌77.2%。一手商品房2月日均成交:环同比下降。截止2月28日,2月重点城市日均成交套数环比降46%,同比降11%。


其中一线城市环比降56%(同比增长4%),二线城市环比降42%(同比降14%),三线城市环比降53%(同比降16%)。


一周行业动态:事项:央行决定,自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。平安观点:1、央行再次降息,将进一步提升购房者的支付能力和购买意愿,年初以来成交量下行主要由于供应收缩及前期需求消耗所致,经过近2个月休整,开収商将逐步加大推盘力度,叠加前期降准,此次降息及地方契税公积金等政策调整,对楼市成交量形成有效支撑,预计3月中下旬开始基本面将有较明显回暖,楼市“小阳春”可期。2、此次降息再次确认房企融资成本下行趋势,叠加再融资审批加快,地产股估值水平有望持续提升。随着3月推盘高峰的来临,行业逐步进入利率下行、基本面兑现而房价平稳的第二阶段,前两轮经验显示,该阶段地产超额收益明显,但涨幅弱于第一阶段。4、建议关注四类标的:大小龙头白马招商、保利、万科、侨城、华夏并福;高杠杆高弹性首开、泰禾;国企改革天健集团;模式独特的信达、世联。


风险提示:楼市调整时间长于预期的风险。


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