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瑞银证券:两会政策催化剂箭在弦上

2015-03-02 类别:策略 机构:瑞银证券 研究员:蒲延杰 杨灵修

[摘要]

全国“两会”将从3月3号起正式召开一年一度的全国人大与政协会议将于3月5日,3月3日分别在北京召开,会议持续10天。2014年是中国全面深化改革的开局之年,而2015年,则是关键之年。我们预计,此次两会中,国企改革、“一路一带”、土地改革、金融改革与资源价格改革等将成为会议讨论的焦点。


过去10年经验表明:“两会”前市场上涨的概率是80%2005-2014年历史数据显示,“两会”前1个月沪深300指数大多能够获得正收益(平均涨3.4%,指数正收益概率为80%)。“两会”召开期间,指数回调,平均跌幅2.6%,而会议结束之后,指数表现涨跌参半。同时,中小板指数走势与主板基本一致的,市场风格差异并不明显。


“两会”开始后主题投资“获利了结”历史数据表明,主题投资在“两会”前1个月活跃,超额收益明显。例如:


2011年的军工、三农与医改,2012年的环保、文化传媒与军工,2013年的环保、食品安全与医改,2014年的教育、医改与新能源汽车。


指数料将短期冲高,关注国企改革主题我们认为,在降息预期兑现的刺激之下,沪深300指数将在短期内冲高,之后维持高位盘整态势。推荐降息受益的地产,维持平配金融的建议。与以往不同的是,我们判断2015年“两会”后国企改革主题具有持续的投资机会。


我们最看好的国企改革标的是一汽轿车、国电南瑞、新华医疗与华能国际-A。

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