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宝鹰股份:持续看好海外及电商平台业务 买入评级

2015-03-01 类别:公司研究 机构:国金证券 研究员:孙鹏 贺国文

[摘要]

业绩简评2月28日,宝鹰股份发布业绩快报,报告期内,公司实现营业收入53.55亿元,同比增长43.68%,实现归属于上市公司股东净利润2.74亿元,同比增长24.63%,期末股本摊薄后每股收益0.22元。


经营分析业绩稳健增长,符合预期:报告期内,公司业绩保持稳健增长,收入同比增长43.68%,归属于上市公司股东净利润同比增长24.63%,完成业绩承诺的同时也符合我们此前预期,公司在报告期内收购中建南方51%股份,促使公司收入和资产快速上涨。


海外业务将迎快速发展期,受益一路一带政策:公司去年9月底搭建好海外业务平台,一方面收购中建南方51%股份(中建南方布局海外装饰业务多年,具备较强海外竞争力);另一方面公司与印尼熊氏集团合资成立公司拓展当地业务,优秀合作伙伴加上海外潜在巨大需求,将促进公司海外业务快速发展,同时公司业务多布局在一路一带上,将受益于国家一路一带政策。


互联网业务平台蕴含巨大价值:公司参股我爱我家20%股份,作为家装电商翘楚,线上引流能力突出,线下也在积极布点,增设体验店,线上线下良好结合将进一步带动业务量快速上升;公司除了B2C业务外,也在积极搭建B2B建材销售平台,该市场空间广阔,目前参与者还较为分散,集合宝鹰、我爱我家、中建南方三家之力,凭借在装饰领域多年积累的经验和资源,有望打造出一个全新建材销售平台,短期来看,仅三家公司便可以带动线上交易量上升,同时降低三家公司原有材料采购的成本。


投资建议预计2015-2016年EPS分别为0.32、0.41元,维持“买入”评级。


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