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央行降息 转债短期以震荡为主

2015-03-03 类别:其他 机构:民生证券 研究员:王丹

[摘要]

报告摘要:


市场回顾:节后A股普涨,转债整体微涨债券市场:节后尽管宽松预期仍在,但是资金面仍然偏紧,R007维持在4.7-4.8%,10年期国债和国开债收益率全周分别小幅上行2BP和1BP。


股票市场:上周A股全线下跌,上证综合和沪深300分别上涨2.73%和2.10%,创业板和中小板分别下跌上涨1.66%和1.93%,行业层面,建筑和石化行业分别上涨1.88%和1.59%居首,仅传媒一个行业小幅下跌0.41%。


正股市场:上周转债正股多数上涨,其中深圳燃气和南山铝业分别上涨11.33%和10.25%涨幅居前,正股中仅长青和歌尔分别下跌0.79%和1.13%。


转债市场:上周转债涨跌互现,中标可转债指数整体微涨0.12%,其中大盘和小盘指数转债分别下跌2.16%和1.16%,中盘转债指数上涨1.16%,个券来看,南山转债和国电转债分别上涨10.34%和5.57%涨幅居首,浙能转债和长青转债分别下跌2.83%和5.39%跌幅居首。


正股跟踪:歌华有线业绩超预期歌华有线:公司近期公布了业绩快报,2014年实现归属于母公司所有者的净利润为5.69亿元,同比增长50.96%,营业利润比去年同期增加1.72亿元,增幅为466.50%。利润增幅较高的主要原因:一是公司营业收入保持了稳步增长,尤其是新媒体等增值业务持续发展,收入结构进一步合理,收入同比增幅9.62%;二是公司继续加强全成本核算,在固定资产折旧增幅趋缓的基础上,成本费用总额得到进一步有效控制。另外,公司收到北京市通信管理局颁发的《增值电信业务经营许可证》,准许公司按照经营许可证载明的内容和范围经营增值电信业务。通鼎互联:2014年公司经全年实现营业总收入30.8亿元,同比增长9.17%,实现利润总额2.17亿元,同比下降16.70%,实现归属上市公司股东的净利润1.76亿元,同比下降19.31%。公司营业收入增长主要源于产品的市场占用率得到有效提升,公司利润总额和净利润下滑主要源于1)公司主要产品售价的下降;2)公司的人力成本的上涨;3)公司销售费用、管理费用、财务费用的上升。

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