转债市场规模再缩减 个券关注题材机会

2015-03-15 类别：其他 机构：民生证券 研究员：王丹

[摘要]

报告摘要：

市场回顾:债冷股热，转债整体上扬债券市场：上周债市受到新股发行扰动明显，公开操作资金净回笼530亿，资金面仍然偏紧，债市整体震荡微跌，10年期国债和国开债分别上行1.26BP和0.78BP。

股票市场：上周A股止跌反弹，收复失地，上证综合和沪深300分别上涨4.06%和4.00%，创业板继续上涨6.03%，行业层面各个板块不同幅度上涨，银行板块强力反弹，领涨9.8%，计算机、交通运输板块分别上涨8.57%、7.09%正股市场：上周正股仅格力地产、东华软件和长青股份小幅下跌，歌华有线受公司利好大涨20.13%，力拔头筹。

转债市场：转债整体上涨，中标可转债指数上涨2.85%，大、中、小转债分别上涨1.79%、2.07%和3.8%，个券方面，歌华转债领涨9.43%，歌尔转债、民生转债涨幅5.96%、5.46%紧随其后，深燃转债领跌2.12%。

正股跟踪：上海电气国企改革恰逢核电重启上海电气：上海电气控股股东上海电气总公司正在积极深化和推进国资国企改革，目标是实现整体上市，未来电气总公司会有选择性地把自身的优质资产整合上海电气，以实现电气总公司的整体上市。随着红沿河核电站5、6号机组开工被核准，2015年正式成为核电建设元年。上海电气是国内核电岛、汽水分离器的重要提供商之一，受益空间大。持续增强。

歌华有线：公司正股票3月9日复牌，发布非公开发行股份预案，公司共向九名特定对象发行不超过2.2亿股，募集资金总额不超过33亿人民币。

公司与百视通新媒体股份有限公司签署战略合作协议，并与天津广电网络公司、河北广电网络集团就北京、天津、河北三地广播电视有线网络领域实现全面战略合作，共同签署了战略合作协议。

市场展望：转债市场规模再缩减，个券关注题材机会上周多只新股集中上市，央行进行两次逆回购操作共释放600亿元，但由于到期资金量过大，全周净回笼资金530亿元，资金面仍然持续偏紧，整体债冷股热。上周南山转债、中行转债、同仁转债退市，转债市场规模再缩减，正股大幅上涨下，转债的高估值有所消化，个券选择需要更加精细化，建议关注个券题材机会，关注歌华转债、齐峰转债、电气转债、深燃转债、通鼎转债等。

风险提示：A股超预期下跌