新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

金地集团:期待涅槃重生 推荐评级

2015-03-23 类别:公司研究 机构:平安证券 研究员:王琳 杨侃

[摘要]

事项:


公司公布2014年年报,全年实现营业收入456.4亿,同比增长31%,净利润40.0亿,同比增长10.8%,对应EPS0.89元,超出市场预期。公司拟每10股派収现金股利1.3元(含税)。


平安观点:


毛利率触底反弹,扣非净利润大幅增长:公司近几年受结算2012年调价换量及2009-2010年高价地项目影响,结算毛利率持续低位徘徊。随着早期低毛利项目结算完毕,公司2014年毛利率实现触底反弹,较2013年提升2.2个百分点至28.5%,预计2015年毛利率仍将延续回升。报告期内公司净利润增速远低于营收增速,主要因2013年对投资性房地产会计处理变更为公允价值计量,增厚2013年净利润约13亿,扣非后2014年净利润同比增长60.8%。


2015年可售充足,一二线重点城市为主:2014年公司累计实现签约金额490亿,签约面积389万平米,同比分别增长9%和8%。销售均价12596元/平米,同比增长0.63%。区域分布上,沈阳、西安、宁波、扬州等地占有率保持在4%以上,在北京、珠海、大连等城市超过3%,传统布局区域份额进一步巩固。公司2015年可售货值超过1100亿,其中新推500亿,存货600亿,超过70%货值位于一二线城市,将率先受益市场回暖。


考虑到其中一半为大户型产品且库存较多,我们按55%去化保守估计,预计公司2015年销售额为600亿,同比增长22.5%。


拿地投资收缩,新开工放缓:公司2014年新增土地储备19个,对应可售273万平米,同比下降64%,拿地均价5604元/平米,同比增长43%。


期末土地储备超过2400万平,区域分布上新增项目仍以传统布局的一二城市为主。公司2014年实现新开工面积460万平,同比下降19.7%。完成全年636万平开工目标的72%。2014年计划新开工459万平米,计划竣工面积439万平米,同比分别持平和下降18%。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04