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奥飞动漫:优质IP价值进入释放期 推荐评级

2015-03-31 类别:公司研究 机构:国联证券 研究员:周纪庚

[摘要]

事件:


奥飞动漫公告2015年一季报,归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长35%-65%,盈利6729.17万-8224.54万。


点评:


业绩持续高增长,优质IP价值开始释放。公司14年全年净利润增速达到85%,收入增速56%,15年一季度保持高速增长,净利润增速在35%-65%之前,主要是玩具业务保持较高的增长,同时收购的游戏业务一季度并表因素。我们认为,公司业绩增长最根本的原因来自于公司通过长期积累,培育了众多优质IP,14年通过外延扩充了IP资源,通过奥飞全产业链的布局,优质IP逐步释放价值。


凭借公司强大的IP变现渠道,15年电影业务将有重大突破。


公司此前的电影主要围绕儿童和青少年的电影,年龄层偏低,公司从去年开始通过引进全球知名的优质IP《贝肯熊》以及与好莱坞Monarchy公司和451集团合作着重加强了消费者年龄层的提升,我们认为公司凭借多年积累的强大的IP变现渠道,电影业务有望快速破局,并在国内电影市场中成功卡位,预计今年底将有一部好莱坞大片上映,奥飞具备大中华区独家发行权。此外,公司今年还推出两部新IP《超级飞侠》和《贝肯熊》,《贝肯熊》大电影将在今年上映,凭借该IP此前积累的广泛的粉丝群体,预计票房较好。


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