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美的集团:美的借股权激励踏上新征程 推荐评级

2015-03-31 类别:公司研究 机构:国联证券 研究员:周纪庚

[摘要]

点评:


核心管理人员持股计划。该计划的对象限于对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的公司核心管理人员,首期参加人数为31人,包括公司总裁、副总裁8人,事业部及经营单位总经理13人及其他对公司经营与业绩有重要影响的核心责任人10人。此次持股计划的资金来源为公司计提的持股计划专项基金、持有人自有资金以及员工持股计划通过融资方式自筹的资金(其他资金)。其他资金和公司计提的持股计划专项基金的比例最高不超过1:1,目前首期持股计划计提的持股计划专项基金为1.15亿元。其实施条件为2015年度归属于母公司所有者的净利润增长率较2014年度不低于15%,2015年度加权平均净资产收益率不低于20%。从公司2014年净利润105亿元(增长率97%),净资产收益率为29.49%的基础看,这一激励条件的门槛不高,属于积极争取完全能实现的一类方案。且公司付出的专项基金仅占年度净利润的1%,也不会在财务上对公司产生不利影响。如按照最高配资比例推算该计划总额为2.3亿元,按停牌前价格31.54元计,可买入730万股左右,人均23万股,市值720万元左右,也是一个较有吸引力的方案。所以,我们认为这一方案是对高管层较有激励效果又切实可行的方案,有利于公司跨过百亿利润门槛后进一步增长。


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