新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

天马精化:转型保健品步步为营 增持评级

2015-04-21 类别:公司研究 机构:申万宏源 研究员:王凤华

[摘要]

年报摘要:


公司发布2014年年报,公司14年度营业收入10.4亿元,同比下降7.27%;归属于母公司股东的净利润3623万元,较上年同期下降22.96%;扣非后的归母净利润为2740万元,同比下降25.86%。基本每股收益0.06元。


点评:


ADK造纸化学品收入下滑,毛利率和期间费用率同时增长。公司2014年的营业收入同比有所下降,主要在于AKD造纸化学品的收入有较大幅度的下滑,该产品14年收入2.86亿,同比下滑29.37%。此外其他造纸化学品1.91亿,同比增长8.12%。医药中间体和原料收入2.69亿,同比增长5.01%。综合毛利率17.8%,比13年增加了1.74个百分点。期间费用率13.94%,比去年增加了2.29个百分点。


转型步步为营,取得阶段性突破。13年12月,公司发布公告拟与韩国星宇共同出资,设立合资子公司天森保健品(苏州)有限公司,从事保健食品生产。公司现有的原料药品种中,以胞磷胆碱为原料制成的保健品可以预防老年痴呆,在中国的市场前景可观。公司以增资认购苏州神元生物科技股份有限公司21.16%的股份,同时拟收购福建省力菲克药业有限公司51%股权,以此逐步深入参与大健康产业,力求产业转型升级。公司与无锡嘉维信等合资设立了天康生物,公司出资1020万元,占其总股份的51%,涉足食品添加剂行业,利用现有资源向高附加值产业拓展。公司从造纸化学品向保健品等的转型在逐步推进,未来新业务会成为新的更重要的支柱。


盈利预测:我们看好公司从造纸化学品到保健品的估值切换,预计公司2015~2017年EPS分别为0.12、0.18、0.26,对应市盈率分别为83X、56X和39X,维持“增持”评级。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04