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宋城演艺:打造O2O互动娱乐第一股 推荐评级

2015-04-22 类别:公司研究 机构:国联证券 研究员:周纪庚

[摘要]

事件:公司公告15年第一季度报告:实现营业收入2.15亿元,同比增长57.94%;归属于上市公司股东的净利润9552.59万元,同比增长91.28%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润8200.12万元,同比增长76.47%。


点评:


三亚丽江千古情助推高业绩,政府补贴加强。公司一季度营业收入大幅增长,主要是因为去年开业的三亚和丽江项目业绩释放超预期,成为主要利润增长点,营销力度的加强使得宋城景区及电商市场收入增幅明显。此外,政府补贴助推营业外收入同比增长205.09%,其中三亚千古情拿到各项政府补助总计1750万元,净利率得到大幅提高。


三费占比下降明显,运营能力增强。由于费用相对收入刚性,在公司营业收入大幅增长的同时,一季度三费占比(12.22%,去年同期17.67%)得到明显下降,提升公司运营能力。


互联网战略贯穿全年,投资并购继续加强。公司未来将致力以下两方面的战略发展:1.结合六间房和千古情景区各自优势,以互联网思维促进线上线下业务的协同发展,做到真正的互动娱乐O2O,使得“互联网+”在中国演艺娱乐产业得到延伸;2.通过投资和兼并收购并举的方式,进一步向IP内容、渠道和国际化等方向布局。目前公司首次尝试“Ip+景区+互联网”模式,与IFG合作制作互联网电影《玩的就是艳遇》,预计6月全网播放,互联网商业模式新拓展想象空间大。


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