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首单国企违约 信用分化将加大

2015-04-22 类别:其他 机构:民生证券 研究员:王丹

[摘要]

事件4月21日晚,保定天威集团发布《保定天威集团有限公司2011年度第二期中期票据2015年应付利息未按期付息的公告》,指出“’11天威MTN2’应于2015年4月21日兑付利息,由于本公司发生巨额亏损,未能按期兑付本年利息”,坐实第一例国有企业公募债违约事件。


1、祸起新能源,行业价格倒挂引发业绩下滑保定天威集团成立于1995年6月,是一家经营历史比较久远的国有电气企业,属于兵装集团(又名南方工业集团)的全资子公司,实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。天威集团主营业务包括输变电和新能源两大块,主要提供变压器、互感器、电磁线等输变电配套产品和光伏、风电等新能源产品。


公司于2001年进入光伏领域,开始大力投资发展新能源产业。但近年来,由于新能源行业不景气,出现产能过剩、价格倒挂的情况,公司在新能源这块的业务不断萎缩,业绩持续下滑,出现大量亏损。与此同时,公司的主要收入来源板块——输变电市场表现低迷,收入空间和利润空间持续压缩,2014年输变电市场稍稍好转,但新能源业绩继续下滑。


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