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电气设备:电改障碍顶层破局 荐36股

2015-04-25 类别:行业研究 机构:国金证券 研究员:姚遥 张帅

[摘要]

事件2015年4月24日,第十二届全国人民代表大会常务委员会第十四次会议决定,对下列法律中有关工商登记前置审批的规定作出修改:对《中华人民共和国电力法》作出修改,删去第二十五条第三款中的“供电营业机构持《供电营业许可证》向工商行政管理部门申请领取营业执照,方可营业。”评论电改进度超预期:如我们春季策略会及能源互联网路演时所预期,决策层从为强化市场机制调节作用,降低实体经济发展负担,同时激发经济活力和新的增长点,将全力推进和深化改革,从法律、政策等多个层面扫清改革障碍;售电正式放开:此次电力法修改,删去的第二十五条第三款,即是对售电业务限制的破除;删除后,售电主体进行售电业务无需工商行政管理部门审批,更加多元化,将实质性推动相关产业市场和技术的发展,同时有利于近7万亿发电资产去粗存精,优胜劣汰,并通过售电放开和通过参与售电买卖主体的调控,优化产业结构、节能减排、提升竞争力;风渐起,仅是开始:顶层电力法修改后,我们预计还将出台一系列配套政策,且时间间隔不会太久,小步快跑;电力及设备及新能源行业主要收益产业段包括:能源互联网相关的创新能源服务(配网自动化、电能质量管理、需求侧管理、调峰调频储能服务)、分布式能源等领域的龙头企业,且利好发电/配网/售电一体,发电显性+隐形成本竞争力极强,且/或在某一地区占据优质电源点位置且发电资产质量优良的电力企业;投资建议每年万亿电力供应链中的蛋糕被放开,相对滞后的配网投资同样是万亿需求,因此我们认为整个能源互联网行业有望“喜大普奔”:


创新能源互联企业:虚拟电厂+分布式发电+售电+能源服务+配网升级:科陆电子;储能:比亚迪/圣阳股份/东源电器;新能源并网及分布式电源:易事特/阳光电源/科华恒盛/林洋电子/彩虹精化;智能配网:和顺电气/中恒电气/金智科技/思源电气/安科瑞/国电南瑞/许继电气/四方股份/北京科锐/新联电子/积成电子/理工监测;智能低压电器+新能源并网+售电:正泰电器;电力信息化:远光软件;跨区及区域电力高速公路:智慧能源/联创光电/中国西电/特变电工/保变电气/平高电气/长高集团;电力工程建设及一带一路及国企改革:中国电建/葛洲坝;独立配售电企业:自有输电网、可收购小电网,并成立产业并购基金:广安爱众,区位优势、独立输电网、收购小电网:郴电国际/文山电力/三峡水利长期竞争力评级着重于企业基本面,评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。


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