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申万宏源:政策释放PPP巨大空间

2015-04-28 类别:策略 机构:申万宏源 研究员:王凤华 周蓉姿 何俊锋

[摘要]

投资要点:


指数继续强势上涨PPP模式化解地方融资难,规模有望超万亿公用事业,环保和建筑行业有望最为受益报告摘要:


指数继续强势上涨。本周上证综指上涨2.48%,深证成指上涨3.18%,中小板指上涨5.29%,创业板指上涨11%。


PPP模式化解地方融资难,规模有望超万亿。在土地财政收入减少、政府规范地方融资,2014年存量城投债券规模达32,386.56亿元的背景下,PPP模式作为可以化解存量债务并为今后城镇化基础设施及市政公用事业建设的融资渠道将迎来大繁荣的发展阶段。PPP模式作为一种新型的管理模式,不仅具备管理的一般职能,还具有其它管理模式所不具备的职能:扩量融资、利用新技术,以及特别值得强调的机制创新的职能。随着我国新预算法的推行,更多的政府投资将依赖于PPP模式,预计未来每年的总规模或将达到万亿级别。


公用事业,环保和建筑行业有望最为受益。在这种背景下,投资者应重点投资具有价格调整机制相对灵活、市场化程度相对较高、投资规模相对较大、需求长期稳定特点的行业。即重点关注城市基础设施及公共服务领域,如城市供水、供暖、供气、污水和垃圾处理、保障性安居工程、地下综合管廊、轨道交通、医疗和养老服务设施等。在这些行业中应着重观察已有PPP建设经验的上市公司,如中国建筑、碧水源、国电南瑞、华夏幸福等。


本周推荐的重点股票为:初灵信息、三花股份、双塔食品、如意集团、三川股份、安源煤业、陕西煤业。


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