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瑞银证券:深港通 把握中国增长契机

2015-04-28 类别:策略 机构:瑞银证券 研究员:杨灵修 蒲延杰

[摘要]

深港通预期在今年下半年启动在沪港通成功启动后,深港通开始提上日程。投资者对于可能成为深港通潜在标的公司感兴趣,我们认为可能有两种选择。一种选择是:和沪港通的设计相似,深港通将包含深证100/300指数成份股、沪深300指数成份股及A/H两地上市个股;另一种选择是:采用即将扩容的深证综合指数,包括500只成份股。虽然深港通的具体标的有待监管层决定,但我们认为深港通标的中将包含市值较大、业绩较好、处于新兴行业并且交易活跃的股票。


为什么投资深市?与沪市上市公司不同,大多数深市上市公司为高增长的中小民营企业(2012-14年间,约40%的公司市值翻倍、约15%的公司市值增长2倍)。深市行业分布也比上交所更加多元化,以消费品(占总市值的23%)、IT(占20%)和工业(占18%)等板块为代表。深市是真正的成长股市场,代表中国向“新经济”的转型。


深市为成长型市场,沪市为价值型市场深圳证交所成立于1991年。近五年来(2009-2014),深交所上市公司的利润年均复合增长率为21%,高于沪市的18%。目前,深市12个月静态市盈率为51倍,沪市为18倍。


我们的投资建议我们看好四大投资主题:1)高成长性;2)A股独有公司;3)现有QFII投资者所青睐的个股;4)A/H折价公司。我们看好的个股详见下表1所示。


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