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强势格局有望持续 坚守价值精觅主题

2015-05-04 类别:其他 机构:民生证券 研究员:闻群 王静进

[摘要]

偏股型基金配置策略:坚守价值风格精选主题基金。近期,A股市场无回撤走高,市场做多热情不断高涨,似乎目前只剩下多头和伪装成空头的多头。对此,证监会三周内四次警示股市风险,市场疯牛情绪有望趋缓。牛市在途,不惧短期调整。建议投资者继续坚守有估值优势的价值风格基金,卫星配置有业绩支撑的真成长风格基金增强组合进攻性。战略配置重仓金融、地产、有色等低估值蓝筹板块且管理人具备良好投资管理能力的基金,长期持有获取超额收益。近期,京津冀、国企改革、长江经济带等各类主题活跃度不断提升,建议投资者积极关注相关主题基金的投资价值。此外,风险承受能力高的投资者可借助工具型基金产品积极分享牛市盛宴。我们建议投资者紧跟市场节奏,借助工具型基金产品如跟踪金融、地产、环保等行业的行业主题指数基金、ETF或者跟踪沪深300、中证100、深证100等的宽基指数基金、ETF分享长期上涨收益。


固定收益品种配置策略:继续关注转债基金以及高等级信用债基。


宽松流动性+低于预期的宏观基本面是债券市场走牛的基础,但考虑到股票市场的火爆对债市资金的分流作用,债券市场难以走出去年整年的牛市行情。我们建议投资重点关注主投可转债的债券基金和重配中高等级信用债的绩优基金。激进型投资者可适当投资分级债基的进取份额、股债兼顾的偏债型基金以及可转债基金。稳健型投资者可在适当配置高票息信用债基金的基础上继续持有分级债基A类份额、理财债基等作为核心配置以获取绝对收益。


封闭式配置策略:继续关注封基价格回归和净值上涨的“双击”行情。在平均剩余存续期为1.87年的背景下,简单平均隐含收益率为9.35%。具体到封基的投资策略,封基方面依然集体上涨,反映整体的风格倾向于成长性行业,节前收盘的折溢价率继续推高,后市价格回归和业绩上涨的“双击”行情可期,建议投资者密切关注。


中长期来讲,坚持从配置角度持有场内封基,建议投资者做到价值与成长两手抓,维持平衡型组合,选取均配蓝筹和成长风格的产品,着重关注基金的中长期选股能力,相应的推荐标的为基金久嘉、基金科瑞。


本月推荐基金组合积极型组合平衡型组合稳定型组合基金样本权重基金样本权重基金样本权重上投行业轮动30%建信稳定增利25%中银稳健增利20%汇添富价值精选25%易方达价值精选25%华夏现金30%南方上证380ETF联接25%富国低碳环保25%广发货币A20%华商创新成长20%南方广利回报AB25%南方现金增利30%风险提示:改革不达预期,流动性收紧

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