媒体：看好行业龙头

2015-05-06 类别：行业研究 机构：上海证券 研究员：张涛 滕文飞

[摘要]

主要观点：

《速度与激情7》刷新票房纪录。

据EBOT艺恩日票房智库数据显示，内地电影市场2015年4月总票房约40.97亿。《速度与激情7》21.25亿夺冠；《战狼》29天5.26亿位居第二位；《左耳》累计3.03亿；《咱们结婚吧》月度累计超2.8亿；《王牌特工：特工学院》月度累计入账2.76亿元。截止4月30日，2015年电影市场累计票房136.96亿，高出去年同期85.45亿涨幅达60.27%。

4月影院建设以大型影院为主。

据艺恩咨询数据显示，2015年4月新增影院63家；新增银幕505块，平均每日新增16.8块；新增座位36733个，影院建设增速同比上升12.5%。

从单影院银幕看，平均为8块，可见本月新增影院以大型影院为主。新增影院最多的院线为大地院线、浙江时代院线和中影数字院线。

电影行业投资围绕产业链进行。

我们维持年初的观点，电影市场的竞争是生态和产业链的竞争，是影视集团的竞争。我们看好在市场整合阶段中，具有全面布局、不断向产业链上下游渗透、进行跨行业整合的影视公司。

投资建议：

未来十二个月内，维持传媒行业“增持”评级。

我们维持传媒行业“增持”评级，主要理由是：1）随着居民娱乐性消费支出的不断增长，成本相对低廉的娱乐消费将获得大幅增长；2）业内并购重组事件贯穿全年，事件性机会增多；3）电影荧幕数的大规模增长将带来整体影视制作行业的市场份额提升，行业龙头公司份额提升的同时，业绩有望持续高增长；4）全年票房有望超预期突破380亿元，票房的高增长将向电影产业链关键环节的龙头公司释放红利。我们建议继续关注增长确定性较强的影视动漫行业。