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瑞银证券:证监会宣布内地香港基金互认

2015-05-25 类别:策略 机构:瑞银证券 研究员:杨灵修 蒲延杰

[摘要]

周五收盘后,证监会宣布传闻已久的两地基金互认,初始额度3000亿周五晚(5月22日),证监会宣布传闻已久的内地香港基金互认。互认机制将于7月1日开始实行,也就意味着在香港注册的基金,可以向境内投资者直接销售(根据证监会测算有100只左右香港基金);并且境内符合条件的内地基金,也可销售至香港的国际投资者(约850只内地基金符合条件)。


两地基金互认的初始额度在3000亿。


基金互认将为A股带来新的海外认购资金,长期意义重大但短期影响有限沪港通近期单日流入在20-30亿左右。今年3月以来,各类基金资管产品发行明显加快,仅国内公募基金而言,4月单月的发行额就已突破1000亿(股票型和偏股型混合基金)。我们预计,两地基金互认机制将为A股带来额外海外认购资金,但相比市场整体资金流入规模,实际影响或有限。但继沪港通后,基金互认机制无疑为海外投资者提供又一投资中国渠道,同时伴随着下半年“深港通”开通,长期意义重大。


内地放松资本管制,更多资金“出海”投资或许对内地投资者更重要的,是更多海外投资品种选择。4月份的QDII产品发行明显加快,环比增长了80%达到980亿人民币,显示A股牛市下,内地投资者寻求海外估值洼地的热情高涨。相比于内地的QDII,香港市场拥有更丰富多样的基金产品,投资区域更广,领域更细分,并有更多专业化团队团队管理,给内地投资者更好的选择。根据安排,初始提供给内地投资基金主要必须在香港注册,并且是常规化的股票型、混合型、债券型和指数型基金(不包括商品资源类产品,具有衍生结构的产品等),同时不投资内地股市为主要方向的产品。


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