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世联行:房地产垂直领域的互联网金融转型龙头 买入评级

2015-06-15 类别:公司研究 机构:国金证券 研究员:张帅

[摘要]

投资逻辑:


新房销售代理龙头企业,直接受益房地产市场复苏:公司2014年新房代理销售3218亿元,市场份额4.5%,2015年Q1市场份额5.2%,市场第一;通过与搜房合作及入股Q房网为切入二手房做好准备:公司在新房销售真实房源优势基础上,开始为切入二手房做准备,进一步扩大未来市场空间;深化O2M战略,整合移动端服务入口:公司形成开放的移动端世联集系列-集房、集客、集金系列;金融业务有望从新房首付信用贷向其他产品拓展:公司家圆云贷业务发展迅速,2014年促成19.7亿贷款,并积极探索资产证券化、P2P平台等资金渠道,有望向家装贷、车位贷及二手房贷款等房产垂直领域的金融服务拓展公司有望完成在房产交易生态圈全产业链布局,形成垂直房地产领域的入口型平台企业。


投资建议我们看好世联行在房地产垂直领域的优势,给予其买入评级。


我们预计公司2015/2016/2017年的EPS分别为0.34,0.52和0.69。我们给以6-12个月的目标价40-45元。对应2015/2016/2017年PE分别为

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