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恒生电子:好戏才刚开始 买入评级

2015-07-05 类别:公司研究 机构:国金证券 研究员:张帅

[摘要]

事件恒生电子于2015年7月5日晚间发布2015年半年度业绩预增公告:经公司财务部门初步测算,预计2015年半年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长60%-100%。本期业绩预增的主要原因:主要受益于金融市场的发展、创新与变化,客户需求持续增加,公司主营业务获得较快发展,致使公司净利润比上年同期有较大增长。


评论公司业绩增长受益于金融市场的创新与繁荣:公司是拥有“全牌照”的金融IT企业,在银行、券商、基金、期货、信托、保险等金融市场各个领域均保持领先的市场份额。公司的业绩增长,一方面来自金融机构原有的IT系统在繁荣的资本市场环境下,产生的存量升级需求;另一方面,融资融券、期货、期权等金融创新业务、私募机构的爆发式增长等产生了增量金融IT需求。尤其是为私募等中小金融机构提供云平台服务的HOMS系统,截止6月底,承载资产规模约4400亿元,与去年同期的120亿元相比,增长36倍。HOMS系统的商业模式与以往金融IT业务有所不同,主要收费方式是按交易流量收取佣金费,因此直接受益于上半年的牛市行情。


公司是蚂蚁金服快速抢滩互联网金融的重要平台:公司是蚂蚁金服互联网金融生态体系中重要部分。蚂蚁金服旗下拥有第三方支付(支付宝)、基金(天弘基金)、小额贷款(蚂蚁小贷)、银行(网商银行)、保险(众安保险)、在线理财(招财宝)、征信(芝麻信用)和担保等各类业务,并仍在不断布局当中。蚂蚁金服的优势在于阿里庞大的C端用户流量和大数据资源,战略是依靠技术和大数据实现C端用户流量的金融需求深度挖掘,开放底层平台缔造互联网金融生态体系。恒生作为产品覆盖全国金融领域几乎所有细分子行业的金融IT服务商,具有金融机构B端卡位优势,可以帮助蚂蚁金服快速连接传统金融机构和互联网平台。蚂蚁金服的布局才刚刚开始,我们认为其为公司带来的协同效应值得期待。


HOMS配资拥抱监管,将进入规范发展阶段:恒生已成立合规部配合券商及监管机构,未来将把配资纳入明确监管的范畴。作为金融IT工具,HOMS吸引私募基金客户的不仅是配资功能,还有多账户统一管理、灵活分仓和多重风控等功能,我们认为HOMS的规模会进入一个稳定阶段。


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