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高新兴:布局大安防 买入评级

2015-07-19 类别:公司研究 机构:申万宏源 研究员:王凤华

[摘要]

投资要点:


创联电子和国迈科技的并购助力“大安防、大数据”,市场增长空间巨大智慧城市产业链融合发展,实现市场互补与业务协同报告摘要:


并购创联电子、国迈科技,布局“大安防、大数据”战略。2015年5月27日公司并购创联电子和国迈科技。两家公司分别承诺15‐17年度的净利润不低于9,100、10,920、13,104万元和1,500、1,875、2,343万元。创联电子是国内领先的铁路行车安全系统化产品和解决方案提供商,在细分行业领域具有绝对优势。


国迈科技是国内领先的数据安全产品及解决方案提供商和先行者。此次并购有利于完善智慧城市产业链网络层与平台层,助力“大安防、大数据”战略。


产业链协同发展,上下游一同发力智慧城市平台化建设。公司以平安城市、智慧交通、通信监控、金融安防以及尚云在线五大核心业务布局智慧城市,为政府、金融机构和通信运营商等客户提供咨询、设计、工程、维护一站式服务。目前公司的业务在省内的品牌竞争力已经确立,在省外的业务成功开拓了甘肃、新疆、内蒙古、江西、四川等省外市场,未来将保证公司业务的持续高增长。


高转送彰显经营业绩良好,业务大举开拓信心十足。公司2015年半年度利润分配预案为:以截止2015年6月30日公司总股本29,358.432万股为基数,使用资本公积金转增股本,向全体股东每10股转增14股,共计转增41,101.8048万股,不送股,不派发现金股利,转增后公司总股本将增加至70,460.2368万股。该项提议有利于公司平安城市的业务拓展,可以预测未来公司在智慧城市平台化建设上将有一番大作为。


盈利预测及投资价值:公司未来在两方面酝酿新的盈利模式:一是云计算,大数据分析,特别是视频数据智能分析,二是逐步发挥现有技术和服务基础在高铁领域的应用。预计公司2015~2017年EPS分别为0.64元、0.83元和1.08元,对应市盈率为35X、28X和21X,鉴于公司高屋建瓴布局安防大数据领域,维持“买入”评级。


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