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海澜之家:终端布局优化 推荐评级

2015-08-12 类别:公司研究 机构:国联证券 研究员:周纪庚

[摘要]

事件:


海澜之家公告2015年半年度业绩,公司2015年上半年实现营业收入79.33亿,同比增长39.58%,归属于上市公司股东的净利润16.66亿,同比增长35.68%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润16.32亿,同比增长48.73%。


点评:


弱天气影响下不改高增长态势。今年二季度天气情况对于服装销售来说相对不利,先是4月上旬起,长江中下游地区遭遇“倒春寒”,不利于春装的销售,6月份又出现多雨天气。但是,即便这样,公司二季度增速依然保持了较高的水平,营业收入增速40%,归属于上市公司股东的扣非后的净利润增速达到49%,充分体现出品牌的实力。


终端门店布局优化,单店收入持续提升。今年上半年“海澜之家”新开门店207家,期末门店总数3382家,公司主动调整终端门店结构,一方面提升门店质量,注重开店质量,抓住近年来优质店铺拓展的黄金期,对不符合公司形象和战略的门店进行主动的扩店、移店或关店,优化门店布局,提升单店面积,15年上半年店铺数较14年上半年末增长6.89%,门店有效营业面积同比增加18.11%;另一方面,进驻核心商圈,与ShoppingMall合作,与万达、上海百联、南京新百等商业龙头企业、购物中心展开全方位的战略合作,为海澜之家进驻核心商业圈打下基础。15年上半年公司单店收入同比增长近30%,单店效率持续提升。


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