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东吴证券:互联网金融值得期待 买入评级

2015-08-12 类别:公司研究 机构:国金证券 研究员:贺国文

[摘要]

业绩简评公司发布2015年中报,上半年,公司实现营业收入39.7亿元,同比增长255.83%;实现净利润18.3亿元,同比增长426.01%;EPS0.68元,ROE12.2%,同比上涨7.85个百分点。


经营分析净利润同比大增,高于行业增速:公司上半年实现净利润18.3亿元,同比大增426.01%,高于行业水平,表现靓丽;实现营收39.7亿元,同比大增255.83%;截至6月末,公司总资产达到1,024.3亿元,同比增长78.25%;净资产155.9亿元,同比增长10.70%。2015年,公司在分类监管评级中被评为A类A级。


经纪业务和投资收益是利润贡献的主要来源:公司盈利主要来自经纪财富管理业务和投资收益,分别实现营业收入16.4、13.7亿元,同比增长315.4%、432.0%;实现营业利润10.9、11.2亿元,占利润总额比重分别为44.3%、45.4%,同比提升15.7、4.3个百分点。信用交易业务实现营业利润3.1亿元,占比为12.7%,由于经纪业务和投资收益增长较快,使得信用交易业务占比同比下降5.04个百分点。


积极推动互联网金融业务发展:公司在稳步推进传统业务的同时,积极发展互联网金融业务,打造全品类金融产品体系,不断开拓网上客户资源。公司全资子公司东吴创新资本与赢时胜、水德合伙(有限合伙)共同设立东吴在线,东吴创新资本出资8000万元,持股40%。东吴在线致力于打造国内领先的互联网金融平台,为投资者提供互联网经纪、财富管理、投行等服务,参股东吴在线,公司在互联网金融领域布局更趋完善。


综合竞争实力不断提升:公司各项业务发展良好,齐头并进,机构布局覆盖全国,互联网金融业务发展迅速,管理制度更加灵活,竞争实力不断提升。


盈利调整和投资建议我们预计公司2015/2016年EPS为0.96/1.11元,对应18x/16xPE,2.8x/2.4xPB,首次覆盖,给予公司“买入”评级。


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广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

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财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04