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中色股份:国际工程承包业务大幅提升 增持评级

2015-08-18 类别:公司研究 机构:国元证券 研究员:严浩军

[摘要]

事件:


公司发布半年报,2015年上半年,公司实现营业收入861,416.59万元,比上年同期增长11.73%;实现归属于母公司所有者的净利润19,470.27万元,较上年同期增长322.63%。实现每股收益0.198元。


结论:


2015年上半年,在一路一带政策的完善和支持下,公司充分发挥工程事业部专业化运作模式的优势,公司国际工程承包业务有较大幅度提升。有色金属资源开发稳步发展。受市场环境影响,装备制造业务和贸易业务有所下滑。2015年1-9月公司业绩将持续高增长。预计公司15-17年每股收益分别为0.52元、0.85元、0.93元。给予增持评级。


正文:


◆在一路一带政策的完善和支持下,公司国际工程承包业务有较大幅度提升。2015年上半年,公司实现工程承包业务收入227,918.60万元,比上年同期上升161.51%;实现毛利35,166.62万元,比上年同期上升122.76%。公司充分发挥工程事业部专业化运作模式的优势,推进哈铜巴夏库、阿克托盖等项目进展,同时公司还积极开拓海外工程承包项目,签署了巴甫洛达尔石化厂设备供货等合同。


◆有色金属资源开发稳步发展。报告期内,公司有色金属采选与冶炼收入184,282.75万元,比上年同期下降7.62%;实现毛利35,777.94万元,比上年同期上升21.26%。受国内经济下行压力加大、有色金属市场萎缩等因素影响,有色金属价格低位震荡。面对严峻形势,公司积极推进蒙古、赤峰、南方稀土和老挝铝土矿四大资源基地建设,加强敖包锌矿深部找矿和周边找矿力度,继续做好中色矿业和鑫都矿业的探矿增储工作,取得较大进展。与此同时,公司加大海外资源开发力度,积极推动俄罗斯奥杰罗铅锌矿项目等项目进展。此外,公司还进一步加大有价金属回收力度,通过综合回收减少污染、增加收入;南方稀土项目建设也在有序进行中。通过积极有效的努力,公司有色金属业务的毛利率达到了19.29%,同比增加了4.85%。


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