凤凰传媒：云计算实力强

2015-08-28 类别：公司研究 机构：国联证券 研究员：周纪庚

[摘要]

主要看点：1.战略上加快向智慧教育运营商和全媒体全版权运营商转型，转型方向与传统业务协同性强，并在全国范围内优势突出；2.智慧教育搭建起幼教—K12—职教的全年龄层全产业链的综合平台，将成为全国规模最大的智慧教育体系；3.云计算中心已经建成全国第三、华东第一，在手订单超过10亿，并对发行出版、智慧教育、版权运营等提供了大数据和精准营销的支撑；4.公司具备海量内容，加码版权运营，通过影视、游戏、互联网电视平台布局版权运营的多渠道，收购美国PIL公司获得了迪士尼、孩之宝等公司的重磅IP，并拓宽了全球化渠道；5.未来新媒体占业绩的比重会逐步上升。

战略上加快由一流传统教育出版商和大众出版商向智慧教育运营商和全媒体全版权运营商的转变。公司是全国最大的出版发行集团之一，今年上半年公司在开卷零售市场名列全国第二，也是除人教社之外，唯一拥有完整的自主产权教材产品体系的传媒集团，传统业务建立了较高的护城河，目前，传统的发行出版业务保持稳定，现金流较好，为新业务的发展提供了丰富的资源。公司正在积极向智慧教育运营者和全媒体全版权运营商的转型。我们认为该转型方向与公司现有业务协同性强，并具备较高的护城河。

智慧教育搭建起幼教—K12—职教的全年龄层全产业链的综合平台，将成为全国规模最大的智慧教育体系。作为全国最具实力的教育内容提供商，公司已经注入了国内最大的K12资源型门户网站学科网，即将上线职教云平台和幼教云平台，搭建起从幼教—K12—职教的全年龄层全产业链的综合平台，致力于打造全国规模最大、体系完整、内容海量、模式清晰的智慧教育体系。