汽车：融资租赁是加快新能源汽车推广的催化剂 荐5股

2015-09-08 类别：行业研究 机构：渤海证券 研究员：郑连声

[摘要]

事件：

9月7日，国务院办公厅发布《关于加快融资租赁业发展的指导意见》（以下简称“意见”），提出在公交车、出租车、公务用车等领域鼓励通过融资租赁发展新能源汽车及配套设施。

点评：

融资租赁有利于加快新能源汽车在私人与公共领域推广1）新能源汽车目前存在售价高、续航里程短及充电时间长的问题，短期内靠直销难以有效打开私人市场。而融资租赁可以有效降低前期一次性购置成本与后期使用成本，相比传统经销模式而言更易被消费者接受，从而有利于加快在私人消费市场的推广。2）在政策指导下，目前公交车、出租车、公务用车以及物流环卫专用车等公共服务领域是新能源汽车重点推广领域。融资租赁可有效解决运营企业难以一次性支付巨额购置资金的问题，同时相对于购买享受更低税率（只需缴纳增值税，不需缴纳营业税），《国务院办公厅关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》等多个政府文件均提出要发展融资租赁运营模式，预计本意见提出的配套措施将进一步推动新能源汽车在公共服务领域的推广。3）国家已经明确了新能源汽车在公务用车领域的推广目标，融资租赁作为公车改革的最佳解决方案，将进一步推动政府机关及公共机构加强新能源汽车采购。4）新能源汽车充电设施指导意见有望近期出台，融资租赁由于可以大幅降低投资与运营成本，有可能成为新进企业的主流投资模式。

投资逻辑与推荐标的今年是推广应用考核的冲关之年，各试点城市为完成考核将会采用各种措施以期尽力完成目标，而融资租赁是加快新能源汽车在公务用车及公交车等领域推广的有效武器，推荐比亚迪、江淮汽车、宇通客车、金龙汽车、力帆股份。