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国泰君安:盈利能力增强 买入评级

2015-08-24 类别:公司研究 机构:国金证券 研究员:贺国文

[摘要]

业绩简评:


公司发布2015年中报,上半年,公司实现营业收入223.0亿元,同比增长272%;实现归母净利润96.4亿元,同比增长348%;总资产达到5961.1亿元,较年初增加87%;净资产达到913.0亿元,较年初增长117%;EPS1.54元,ROE19.89%,同比提升13.78个百分点。


经营分析完成IPO,资本实力和盈利能力都大为增强。今年6月,公司顺利完成IPO,解决了发展的融资瓶颈,募集资金净额296.6亿元,资本实力大为增强。上半年,公司实现营业收入223.0亿元,同比增长272%;归母净利润96.4亿元,同比增长348%;净资产收益率达19.89%,盈利能力增强。


上半年,公司营业收入和净利润分别位列行业第1和第4、净资本和净资产位列行业第2和第3。


经纪和自营是公司业绩增长主要贡献来源。上半年,公司实现经纪(含信用业务利息收入)、自营、投行、资管营业收入分别为157.7、43.1、12.1、10.7亿元,占总营收比例为70.7%、19.3%、5.4%、4.8%,实现营业利润分别为94.5、34.8、7.3、4.2亿元,经纪和自营是公司业绩增长的主要贡献来源。


公司综合实力雄厚,各业务均位居行业前列。上半年,公司经纪业务股基交易市场份额为4.90%,位列行业第4;实现代理买卖证券业务净收入88.49亿元,位列第2;6月末,公司两融余额达到1,142亿元,较上年末增加77%,上半年两融业务利息收入排名行业第4;6月末,公司股票质押余额达到308亿元,较上年末增加57%,规模排名行业第5;承销保荐业务净收入排名行业第3;资管子公司期末资产管理规模排名行业第4。


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