贵研铂业：长期看好汽车尾气催化剂业务 谨慎推荐评级

2015-09-15 类别：公司研究 机构：财富证券 研究员：王群

[摘要]

事件：近期我们实地调研了贵研铂业股份有限公司，就公司当前经营状况及未来发展思路，与公司高管进行沟通交流。

投资要点公司中报业绩略有下滑。公司具有完善的贵金属产业链体系，即贵金属新材料制造、贵金属资源再生、贵金属商务贸易三大核心业务板块。受到外部环境贵金属价格持续走低、下游市场需求不足的影响，业绩略有下滑。今年上半年实现营业收入28.53亿元，同比下降4.92%；归属于母公司的净利润为3932.35万元，同比下降5.98%。其中，贵金属环保及催化功能材料业务营业收入为7.34亿，同比上涨3.02%，在总营业收入中占比25.7%，毛利率为7.79%，下降2.99个百分点。贵金属再生资源材料业务营业收入5.61亿元，同比上涨2.84%，占公司总营业收入比例为19.7%，毛利率2.02%，同比下降1.65个百分点。