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汽车:支持节能车意在稳稳的幸福 荐7股

2015-09-30 类别:行业研究 机构:渤海证券 研究员:郑连声

[摘要]

事件:


9月29日,国务院常务会议确定支持新能源和小排量汽车发展措施。


点评:


国务院常务会议持续喊话支持新能源汽车产业发展本月连续两次国务院常务会议均提出大力支持新能源汽车产业发展,充分彰显政府的信心与决心。本次会议提出机关企事业单位要落实车辆更新中新能源汽车占比要求;加大对新增及更新公交车中新能源汽车比例的考核力度,对不达标地区要扣减燃油和运营补贴;各地不得对新能源汽车实行限行、限购,已实行的应当取消等政策组合拳,将有望从以下三个方面发挥效力以推动新能源车产销量的快速增长:一是进一步落实《政府机关及公共机构购买新能源汽车实施方案》,提高新能源汽车在公务用车中的应用比例;二是倒逼各城市加大新能源汽车公交车采购力度;三是倒逼限购限行城市消费者购买新能源汽车。


节能汽车减半征收购置税,意在稳增长本次会议对于传统汽车有两大利好:一是2015年10月1日到2016年12月31日,对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税;二是加快淘汰营运黄标车,开展清理整顿专项行动。我们认为,汽车产业链条长,在GDP中占比超过4%,节能车购置税优惠与淘汰黄标车将有利于增加汽车消费,对经济稳增长有重要支撑作用。但此次与09年相比效用会递减,原因在于:此次意在“稳增长”(汽车销量已连续5个月下滑),而非“强刺激”,且汽车产销基数已经很大(08年销量仅为938万辆,而14年销量为2349万辆),预计将在一定程度上提升行业景气度,四季度产销有望复苏,但对力度我们保持谨慎。我们的观点是:行业产销保持中低速增长是常态,持续大涨下滑都不现实。


投资逻辑与推荐标的在今年政策持续加码,试点城市推广应用考核及15年50万辆推广目标期限到期等末端效应推动下,四季度新能源汽车有望加速推广,月度产销量有望分别突破3万辆,全年有望超过20万辆,维持新能源汽车行业“看好”评级,推荐新能源汽车上下游产业链优质标的:天齐锂业、国轩高科、大洋电机、比亚迪和宇通客车。同时建议关注节能车产品占比高的传统汽车企业:江淮汽车、长安汽车。


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