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思创医惠:新业务潜力巨大 买入评级

2015-10-27 类别:公司研究 机构:东吴证券 研究员:朱悦如

[摘要]

投资要点思创与医惠的合并效果超预期,未来发展战略清晰:思创与医惠合并打开了RFID标签在医疗行业的广阔前景,双方在产业链融合的进展超预期。目前公司基于“互联物联改变生活,打造健康轻松的生活”的发展战略,拓展智慧商业和健康医疗两大业务模块,并最终扩展到公共消费(商业、安防、市政、物流)、居家生活(家居、护理、监测)、医疗诊断(门诊、治疗、康复)三大领域,近期公司的业务重点在医疗领域。


医疗大数据卡位优势显著,极具稀缺性:1、智能开放平台集成业务系统数据:公司的智能开放平台实现业务系统的可插拔并大幅降低软件的部署成本,未来将成为大型医院的标配,医院业务系统产生的数据都将集成于信息集成平台的临床数据中心(CDR)。同时公司致力于将智能开放平台打造成医疗领域的安卓系统,推动医疗业务软件的微小化,打造生态圈。2、物联网基础架构平台获取临床诊疗数据:公司的物联网基础架构平台技术达到世界领先水平,未来公司网络把所有的物联进来包括RFID、蓝牙设备等,并对所有接入的数据进行处理。我们认为公司软硬结合业务布局同时获取医疗业务系统数据和临床诊疗数据,在医疗大数据数据源端卡位优势显著,极具稀缺性。


新业务潜力巨大:目前公司收入主要来自信息系统产品,包括信息集成平台、智能物联网架构及应用等,目前公司正积极打造新的业务线(1)医疗健康信息耗材业务:耗材业务包括体温标签、RFID引流袋、RFID背服等,能够提高医疗服务的质量和安全性,减轻医疗服务人员工作强度,公司的医疗耗材业务成本优势显著,有望在业内形成垄断。公司的耗材业务市场空间巨大,明后前随着耗材业务的放量,其收入规模有望超过当前的信息化业务。(2)医疗大数据多维应用:公司采集的医疗大数据数据颗粒度最细,未来会围绕病人端及医护人员端来做大数据的多维应用,并有望切入人工智能领域。


盈利预测预估值:我们预计公司2015-2017年备考净利润分别为1.76亿元、2.57亿元和4.45亿元,对应EPS分别为0.38元、0.57元和0.99元。我们看好公司在医疗大数据数据源端的卡位优势及其变现潜力以及公司耗材业务的爆发力,维持“买入”评级。


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