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银河证券:进口疲弱 外储企稳

2015-11-09 类别:宏观研究 机构:银河证券 研究员:潘向东 童英 许冬石

[摘要]

核心要点:


10月进口持续疲弱,顺差再创新高10月,我国进出口总值3231.87亿美元,其中出口1924.14亿美元,同比下滑6.9%;进口1307.74亿美元,同比下降18.8%,贸易顺差616亿美元。出口方面,一般贸易出口增速下行4.2%,单月出口额回落至1000亿美元以下,本月出口回落主要由一般贸易出口回落带来。由于一般贸易出口回落,本月进料加工贸易出口额占总出口额的33.6%,占比回升较快;趋近年末,一般贸易都弱于加工贸易。出口商品的变化显示,机电产品和高科技产品出口分别回落了1.9%和1.6%,虽然下滑但是回落幅度弱于一般贸易出口。出口国家来看,对发达国家和新兴市场国家均出现回落,对美出口占比我国出口19.2%,仍然是我国第一大贸易伙伴。进口继续下滑,一般贸易进口下滑了21.6%,进料加工贸易进口下滑了24.3%;我国经济疲软拖累进口,进口额的减少一部分是因为进口单价的减少,另一部分是因为原材料补库存告一段落,从进口商品上看,对原材料的进口进一步下滑,对原油和铁矿石的进口分别下滑45.2%和32.6%,对高新技术产品进口下滑了2.2%。从进口金额上看,一般进口大幅下滑,但是加工贸易进口比上月回升。四季度进出口依然疲软,出口方面,世界经济先行指标呈现放缓迹象,预示全球需求不足局面没有明显好转。9月,J.P.摩根全球制造业PMI降至50.6,是2013年7月以来最低值。进口方面,虽然经济呈现企稳趋势,国家加强进口的政策效果也将逐步显现,但国际大宗商品价格低位震荡,继续抑制进口金额增长。


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