长高集团：全年预期稳定 谨慎推荐评级

2015-08-31 类别：公司研究 机构：财富证券 研究员：王群 杨甫

[摘要]

投资要点中报业绩小幅下滑，全年业绩预期稳定。2015年上半年，公司营收1.9亿元，同比减少7.7%，净利润3317万元，同比减少27.76%。

公司主营业务高压开关受合同推迟交付影响小幅下滑6.65%，耐磨材料及机电设备业绩大幅下滑对公司上年营收有一定影响。公司上半年研发费用开支增加，使净利润相对下降较多。根据公司14年报，开关类产品有4.6亿元尚未确认收入的在手订单，其中已签合同的有4.1亿，今年全年业绩实现的基础稳定；新能源汽车业务待发力，业务整合改善公司治理；公司在2014年、2015年间实施了多项资产收购及业务整合。

2014年10月公司出资5740万，以股权收购和增资扩股的方式获得杭州富特44.62%的股权，成为第一大股东。杭州富特主营动力电池充电、电池管理系统、充电桩，业绩承诺2014年至2017年净利润不低于800万、1200万、1560万和2028万。

2015年1月，公司投资2250万元，与浙江时空电动车（浙江时空投资2450万元）合资成立新能源汽车运营服务公司，主业电动车运营、电动车基础设施研发等。

2015年2月，公司投资510万，与伯坦科技等合资成立伯高车辆电气工程公司，注册资本1000万元，主营电动车高压配电总成的研发与销售等，公司占股本51%。

2015年4月，公司以4998万收购雁能森源电力设备公司100%股权以及雁能工业园所属公司50%股权，雁能森源主营高压真空断路器及箱式变电站等。截止至半年报，雁能森源尚未并表。

目前新能源汽车业务的营收贡献是693.2万元，占上半年营收3.6%。