公用事业：环保板块表现相对弱势 荐4股

2015-12-22 类别：行业研究 机构：渤海证券 研究员：任宪功

[摘要]

投资要点：

市场表现近5个交易日内，在险资举牌事件催化下，蓝筹个股表现活跃并带动大盘走强，截至22日收盘，沪深300上涨4.94%；环保板块表现相对弱势，环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数期间则分别上涨4.93%、3.89%和3.65%，板块继续跑输大市。细分子行业个股涨跌幅均值方面，渤海节能环保板块各子行业板块均以上涨报收，其中大气治理上涨7.93%，涨幅居首；水处理上涨5.13%则紧随其后。个股方面，公布高送转预案的永清环保大幅上涨，期间累计涨幅35.66%，涨幅居首；而前期涨幅较大的兴源环境，本周则出现调整，下跌4.01%而居于跌幅榜首位。估值方面，渤海节能环保板块市盈率(TTM，剔除负值)为47.71倍，环比上周小幅增加4.3个百分点；相对沪深300的估值溢价率为255%，则与上周持平。

行业动态1、环保部：明年将开展环保督察巡视四方面推进绿色发展2、财政部以奖代补支持政府和社会资本合作项目3、“十三五”餐厨垃圾处理能力或增3倍千亿市场待发掘4、广东省设63亿元环保基金投向粤东西北生活垃圾和污水治理领域公司信息5、永清环保：推年报高送转预案拟10转20派0.3元6、中材节能：签2,720万美元境外电站项目合同7、聚光科技：拟1.68亿控股三峡环保拓展产业链8、瀚蓝环境：携手瑞曼迪斯开展危废处理合作投资策略在国家公共财政支出中，今年前11个月节能环保累计支出3,692亿元，比2014年全年增加近千亿，同比则增长35.4%，涨幅为各科目之最。节能环保作为稳增长、调结构的重要抓手和国民经济新的支柱产业，“十三五”期间有望再获政策和资金的持续加码扶持，实现加快发展壮大。我们维持对行业“看好”的投资评级。继续看好“水十条”之下的水处理产业链，“大气十条”之下的VOCs治理、超低排放等细分领域发展，以及预期出台的“土十条”所将开启的土壤修复市场空间；同时，建议关注PPP模式和国企改革的持续推进。在个股选择上，从中长线的角度，建议重点关注有基本面支撑的低估值个股，拥有产业链一体化优势、综合竞争实力突出的龙头个股，以及成长空间有望持续打开的转型类个股。本周股票池推荐：维尔利、中山公用、博世科和高能环境。