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两高一剩行业评级集中下调 首家国有船厂倒闭

2016-01-04 类别:其他 机构:民生证券 研究员:王丹

[摘要]

报告摘要:


市场回顾:信用债收益率下行为主,利差多收窄银行间市场:上周银行间中短期票据收益率普遍下滑,同期限高等级品种下行更多,1年期AAA品种下行6BP居首。信用利差普遍收窄,同等级长久期品种收窄更多,5年期AAA、AA+、AA和AA-品种利差均下行8BP居首。


交易所市场:上周交易所公司债收益率普遍下行,1年期AAA公司债收益率下行7BP居首。公司债信用利差普遍收窄,5年期AAA公司债利差下行9BP居首。企业债收益率普遍收窄,1年期AA+企业债收益率下行11BP居首。信用利差普遍收窄,5年期AA+利差下行11BP居首。


行业跟踪:


工业制造整体下行压力较大,产业升级催生员工失业危机:根据国家统计局和中国物流与采购联合会2016年1月1日发布的数据,12月份制造业PMI为49.7%,高于上月0.1个百分点,近期在临界点下方窄幅波动。


PMI虽然微幅回升,但仍位于临界点以下,且低于历史同期水平。近期,工业生产者出厂价格指数和原材料购进价格指数持续下降,年底资金紧张状况突出,相关行业企业的生产经营受到一定影响,制造业下行压力依然较大。


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