银河证券：欧央行仍忧通缩

2016-01-17 类别：宏观研究 机构：银河证券 研究员：潘向东 周世一 刘娟秀

[摘要]

核心要点：

国际重要经济事件点评：

上周四（1月14日）公布的欧洲央行会议纪要显示，通胀预期存在下行风险，且通胀预期的下行趋势可能难以逆转。欧洲央行12月下调存款利率10个基点为进一步下调留下了空间。当前欧洲各国经济发展水平不一，受国际油价下跌的影响不同，欧洲央行作为中央银行必须考虑货币政策对整个欧元区的影响。欧元区12月CPI年率初值上升0.2%，升幅不及预期值0.3%；12月核心CPI年率上升0.9%，升幅不及预期值1.0%。目前来看，欧元区CPI与其目标通胀水平2%仍有较大的距离。由于欧元区经济基本面表现疲软，加之能源价格低迷，意味着欧元区物价恐怕要等到2017年底才有可能要回升到目标水平。此外，叙利亚难民对欧洲社会的稳定提出挑战，欧元区经济增长恐受此拖累。欧洲央行在2015年12月加大宽松政策之后，仍面临着进一步加大宽松刺激的压力。

此外，上周四（1月14日）英国央行宣布利率决定维持在0.5%不变，同时宣布1月央行量化宽松规模为3750亿英镑。