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银河证券:美联储暂时观望 日本开启新一轮宽松

2016-01-31 类别:宏观研究 机构:银河证券 研究员:潘向东 周世一 刘娟秀

[摘要]

核心要点:首席经济学家国际重要经济事件点评:


周五日本央行意外宣布实施负利率,决定对金融机构在央行的活期账户实施负0.1%的利率。同时承诺维持每年增加80万亿日元基础货币的计划不变,主要将通过继续购买日本国债、上市交易基金(ETF)和房地产投资信托来实现。日本央行称,若认为有必要,将进一步调降负利率。央行将评估经济和物价风险,若有必要将通过QQE和利率手段进一步放宽政策。


日本央行旨在预先防范全球金融动荡损及企业信心的风险,透过积极印钞以扫除“通缩心态”。日本的负利率政策是间接的政策扩张,在日本的QE实施近两年后,货币宽松的边际效用日益减少,日本通胀水平维持在通缩边缘,国内信贷扩张不足。央行对超额准备金实施负利率,收取利息费用,希望藉此能促进银行放款,从而支撑实体经济活动。


此前几乎没有市场人士预计日本央行会实施负利率,此举震撼了金融市场。


美元/日元在决议后疯涨2%,创下2014年10月份以来最大涨幅,日经225指数一度暴涨近3%,日债收益率则暴跌,10年期国债收益率跌7.5个基点至0.145%,创历史新低。


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