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银河证券:美国失业率降为4.9%

2016-02-14 类别:宏观研究 机构:银河证券 研究员:潘向东 周世一 刘娟秀

[摘要]

国际重要经济事件点评:


美国1月失业率降至4.9%,为2008年首次低于5.0%,非农就业人数增加15.1万人,平均每小时工资月率增长0.5%,年率上升2.5%;上周初请失业金人数为26.9万人,降至七周最低水平,1月ADP就业人数增加20.5万人,1月挑战者企业裁员人数飙升至7.5114万,创2015年7月以来最高。


随着就业逼近充分就业,闲置劳动力快速减少,新增就业人数的将随之下降。


从申请失业人数维持在低位,以及劳动报酬薪资水平快速上升,以及失业率下降到美联储充分就业水平的5%以下看,美国劳动力市场复苏稳固。


尽管美国已经实现充分就业,但美联储在3月份加息的可能性并不大。美联储主席耶伦在2月11日出席美国国会听证会作证时表示,未来经济有可能会出现衰退,美联储正在研究如经济形势恶化,负利率是否会对经济有帮助。


根据美国联邦基金利率期货最新显示,美联储要直到2017年2月才能加息,今年3月-11月加息可能性均为负值,而年内再次加息的可能性为0。


发达经济体一周动态:


美国1月ISM制造业PMI连续第4个月萎缩至48.2,2009年6月最低,ISM非制造业PMI指数降至53.5,为2014年2月来最低。美国12月份个人收入月率增长0.3%。美国12月份消费支出月率基本持平,可支配收入月率增长0.4%,2015年增长3.5%,为九年来最大增幅。因为收入增长而支出持平,美国居民12月份储蓄率由5.3%升至5.5%,追平2012年末以来的最高水平。


1月份零售销售月率上升0.2%,美国内需潜力充足。美国12月工厂订单较上月减少2.9%,耐用品订单经修正后为减少5.0%,一年内最大降幅。财政1月实现预算盈余551.6亿美元,主要是经济好转、政府收入创纪录,同时失业下降社保支出减少。


欧元区去年第四季国内生产总值较上季环比成长0.3%,GDP较上年同比增长了1.5%,增速与三季度持平。德国2015年第四季经济较上季增长0.3%,2015年德国全年经济增长1.7%。法国经济2015年第四季较前季增长0.2%,2015年GDP增长1.1%,创下2011年以来最快增速。欧元区1月综合PMI从12月的54.3降至四个月低点53.6,其中德国1月综合PMI终值也从12月的50.1小幅升至50.2,法国1月综合PMI终值也从12月的50.1小幅升至50.2。欧元区12月份失业率从11月的10.5%,下降至10.4%,创下2011年9月以来最低,德国1月失业人口下滑幅度大于预期,失业率创下历史新低的4.5%。


日本12月实际薪资收入年率下降0.1%,日本2015年全年实际薪资年率下滑0.9%,尽管增幅放缓,但仍为连续第四年下滑。疲软购买力可能令消费支出难以增长。


新兴经济体一周动态:


因全球市场避险情绪再度上升,美元兑韩元汇价日内突破1月份的高位1216.8,创出1219.9的新高。韩元汇价跌出了2010年7月以来的新低。日本央行意外推出了负利率措施,也对周边市场造成了巨大影响。投资者开始押注韩国央行会在此后跟进降息,这也令韩元汇价加倍承压。为应对韩国经济困境,韩国政府出台多项刺激举措以维持经济增长与复苏,第一季度措施增加了6万亿韩元(合49.4亿美元)用于公共支出,并且提供银行贷款15.5万亿。同时,在汽车购置中个人消费税将会从5%降低至3.5%,6月底生效。


印度2015年第四季度经济增速由7.7%放缓至7.3%。主要得益于印度制造业部门的增速上升至第四季度的12.6%,服务产出较上一年同期第四财季增长9.9%。印度预计在2016年3月31日结束的财季中预计增速将达到7.6%。

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